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大数传闻明：中国二手车流动性冉冉增强 年末出现冲高行情

中新网上海1月22日电（记者 陈静）2023年二手车撤消限迁，便利二手车交往的各项战术在寰宇落地。中国二手车交往在线工作平台天天拍车盘问院22日发布的《2023年二手车数传闻明总结与预测》(下称：“总结与预测”)露馅，二手车跨区域流通比例稳步高涨，二手车流动性冉冉增强。

2023年是行业新政全面落地实施的第一年，商场开局讲求，战术带来的商场红利正在有序开释，二手车流动性冉冉增强，天天拍车方面统计数据露馅，该平台的异域成交量占比达68%，比2022年普及7.5%。盘问院方面合计，2024年，二手车商应借助互联网平台达成轻财富运营。

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投资要点

C2M产业互联网科技企业，盈利能力提升促22年以来净利大增。公司主要以C2M产业互联网基础科研为核心，以服装智能定制为试验室载体，从事大规模个性化定制服装的生产与销售，核心经营模式为“由需求驱动的大规模个性化定制”(C2M)，并跨行业拓展工业升级改造解决方案业务。从业绩上看，18年前快速增长，18-19年受ODM两大客户订单流失影响发展放缓，20年以来疫情造成扰动，22年至今呈现复苏，具体而言：1)2022年：营收6.16亿元/yoy+3.95%、归母净利0.85亿元/yoy+39.01%，收入增长较为稳健，净利增长超收入主因毛利率提升3.98pct。分季度看，22Q1-Q4收入分别同比-7.23%/+16.45%/+6.85%/+0.60%、归母净利分别同比-6.78%/+109.22%/+66.30%/+24.20%，Q2、Q3增速较高，Q4受国内疫情影响+外需走弱增长放缓。2)23Q1：营收1.65亿元/yoy+20.09%、净利0.29亿元/yoy+61.65%，公司海外定制服装客户粘性高，在外需较为疲软大环境下仍实现较好增长。

定制服装维持增长，海外增速亮眼、22年增速呈前高后低。从22年收入拆分看，1)分产品，22年定制服装/医疗物资/工程改造/管理咨询/其它收入分别同比+9.3%/-30.1%/-75.4%/-81.8%/-24.8%、占比94.5%/1.4%/0.6%/0.1%/3.3%，22上半年外需高景气度带动定制服装收入实现稳定增长。2)分地区，22年内销/外销收入分别同比-11.9%/+49.2%、占比62.8%/37.2%。内销受疫情影响收入回落；海外增速较高主要得益于上半年海外需求较好，服装品牌商、时尚设计师等B端产业客户资源拓展顺利，22H1同比+78%、收入增速靓丽，22H2受外需景气度回落影响增速放缓。

毛利率提升带动净利率持续增长。从盈利能力看，1)毛利率：15-21年于32%-40%区间波动，22年同比+3.98pct至40.35%，主要系海外毛利率增长及销售占比提升贡献。22年内销/外销毛利率同比分别+0.87/+6.16pct至34.64%/49.97%，外销业务毛利率提升明显主因人民币贬值致产品售价提升。23Q1毛利率同比+2.89pct至41.57%，毛利率持续提升。2)期间费用率：15-21年于20%-25%区间波动，22年同比+1.62pct至26.73%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比-1.59/-0.37/+2.85/+0.73pct，研发项目增多/短期借款增加导致研发费用/财务费用率升高。23Q1年同比-1.69pct至23.89%，费用率有所优化。3)归母净利率：15-21年于5%-14%区间波动，22年同比+3.49pct至13.84%，主要系毛利率增加、非经常性损益增加0.04亿元贡献。23Q1同比继续提升4.56pct至17.72%。

C2M产业互联网提升服装供应效率，跨行业进行制造业赋能。公司作为服装个性化定制先行者，C2M产业互联网打造核心竞争力。1)服装业务，目前可实现供应链7天内完成交付，规避库存压单问题，同时满足市场快反需求、B端老客户黏性较高、新客户拓展顺利。另外公司作为私人定制龙头、数字化程度高、掌握目标消费群体更精准个人身材数据等资料，有望在向AI进一步转型中抢占先机。2)跨行业助力制造业升级转型，公司智能制造具备可复制性，跨机械、电子、化工、医疗、家居建材、门窗等30多个行业进行实践探索。目前已入驻华为云和华为严选，将与华为云共同打造C2M产业互联网平台解决方案，并为华为严选提供含软件在内的个性化制造和柔性化智能制造解决方案。3)资本赋能，设立产业互联网发展基金，进行人工智能、大数据、智能制造等产业互联网相关技术及标的的战略投资。

盈利预测与投资评级：公司是私人定制龙头，打造C2M产业互联网实现大规模个性化定制、解决高库存瓶颈。22年海外业务推动下业绩实现较好增长，23Q1海外仍延续较高增速、整体产能持续处于饱和状态。展望未来，10bet公司一方面持续建设服装C2M平台，推进新品类研发生产，实现服装主业横向拓展、维持B端客户高粘性，并进一步改善ToC消费者体验感、扩大私人定制增量空间；另一方面跨行业产业互联网平台对传统生产制造业进行赋能，同时积极推动酷特C2M产业互联网平台在新能源领域垂直产业落地，22年9月公司增资成立新能源子公司中广酷特，布局大容量固态锂电池及相关动力系统研发销售，已在建数字化试验产线、预计2023年试投产，长期有望贡献业绩增量。考虑22年业绩超预期，我们将23-24年净利预测0.7/0.9亿元上调至1.0/1.3亿元、增加25年预测值1.5亿元，对应23-25年PE为30/25/21X，维持“中性”评级。

风险提示：疫情反复、消费疲软、跨行业拓展进度低于预期等。

6月14日的资金流向数据方面，主力资金净流入688.43万元，占总成交额3.08%，游资资金净流入3538.03万元，占总成交额15.85%，散户资金净流出4226.46万元，占总成交额18.93%。

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2023年2月，二手车的成交量达成“开门红”，成为全年二手车成交量的“高光手艺”；3月，中国新车商场口头促销兴盛迭起，并传导至二手车商场；6月至8月本是传统交往淡季，关联词二手车交往量呈现了反弹进取的趋势。到了12月份，该平台寰宇二手车交往量推崇出年末冲高的行情。

笔据“总结与预测”，2023年二手车车源量供应敷裕，B端车源量不息走高。据悉，2023年3月掀翻的价钱战险些勾通全年。盘问院方面合计，客不雅来说，这一定进程上促进了新车销售。从行业发布的数据来看，2023年新车产销量均创历史新高。统计数据露馅，在现时中国汽车商场，置换成为主要汽车突然形态之一，多数汽车加速流入二手车商场，因此，车源量杰出大。盘问院方面告诉记者，总体来看，燃油车车源量波动比拟大，新动力车源量诚然现在占比拟小，关联词车源量总体趋势进取，尤其是最近几年新动力汽车保有量加速增多，流入二手车商场的车源量也越来越多。此外，B端车源量还来自主若是车商车，全年齐呈现快速高涨的趋势，这和现在车商库存深，销售多渠说念策略有一定有关，二手车车商靠近库存压力较大的车源，但愿快速把车流转出去。

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从天天拍车平台发布的数据来看，燃油二手车全年景交均价为60355.75元，新动力二手车全年景交均价为86033.89元。新动力二手车8月、9月成交均价分离为9.25万元、9.29万元，成为全年“制高点”。“以价换量”是四季度二手车商场感性的领受。盘问院方面先容，总体来看，一方面，四季度新车商场年底冲量任务，加强了降价促销力度以及场合性的促突然补贴发布；另一方面，二手车经销商加速计帐库存手艺较长的车辆，以便年底回笼资金。

盘问院方面默示，二手车是拉动突然的报复捏手，二手车寰宇流通不仅有助于指令和得志国内二手车内轮回和梯级突然，从永久来看亦然栽植寰宇谐和大商场的应有之义。在此配景下，二手车在线工作平台通过移动互联网和大数据的雄伟功能王者荣耀在线，达成寰宇车源、车主、买家等商场成分的数字化，变成交往历程中的资源分享、渠说念分享、信息互通，充分阐扬互联网在资源成立上的优化和集成作用，普及二手车交往效果，束缚增多线上交往在扫数二手车流通限制阐扬的着力，更好地达成二手车应有的商场价值。(完)